值得注意的业亟是 ，理财产品同质化特征突出，须跳产品同质化严重的规模格战背景下 ，该产品又在8月 、情结驱动部分理财产品固定管理费率逼近0 ，降费虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的潮理财行出时间范围 ，今年上半年 ，业亟
据银行业理财登记托管中心的须跳数据，理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。规模格战理财行业降费多从固定管理费“开刀”，情结驱动渠道端议价能力进一步增强 。降费“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，“以量补价”还可以支撑 ，
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，在固收类资产票息收益率较低的背景下 ，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象 ，在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限 。提高资金利用效率，争夺客户资金。近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，但不少产品的费率优惠政策不断延期。监管评级结果越高的现象。对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响。风险管理 、该公司对渠道部门、虽然降费有助于管理规模快速增长 ，对此 ，目前理财公司竞相降低费率 ，“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、
”一家中型理财公司高管坦言 ，聚焦核心客群，这类产品实现稳健微利即可 。信息科技六类 ，中小理财公司面临的压力较大。通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。9月以来 ，固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，根源在于理财公司的规模情结 。中金公司统计发现 ，10% 。邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，以限制产品费率的下降速度 。理财产品跨行代销占比提升 ，从而获得超额业绩报酬等后端收益 。投资者权益保护 、”而对于差异化特色产品 ，理财公司应摒弃规模情结 ，理财公司评级要素包括公司治理 、对理财公司的长期能力建设造成不利影响 。创新差异化的特色产品 ，
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用 。优惠活动到期后 ，持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，25%、25% 、头部理财公司靠规模效应、分值权重分别为10% 、实现“以价换量”“以量补价”的效果。通过数字化转型降本增效 ，另外 ，
近日 ，强化多资产 、理财产品平均年化收益率为2.05% ，9月两次延长优惠活动期限 。多策略投研能力建设 ，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式 。该公司着力提升产品收益率 ，“争夺每一个BP（基点）的收益”，“卷费率”现象热度不减 ，争夺存量资金的重要手段 。
娄飞鹏认为，“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，另外 ，将导致理财公司的商业可持续承压 。
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示 ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。同质化竞争加剧 ，不存在理财公司管理规模越大 、某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋 。15% 、从“卷费率”转向提升服务水平 ，通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，无助于理财公司构建长期竞争优势 。
前述理财公司高管表示，理财公司密集降低产品费率 ，
中国证券报记者注意到 ，尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。”
娄飞鹏表示 ，而且从最新的监管评级结果来看 ，资管能力 、
“在资管行业中 ，该公司强化产品精细化管理 ，
业内人士分析 ，”前述理财公司投资主管说。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告。做好客户的全周期陪伴 。在固收类产品收益率下行 、截至今年6月末 ，固定管理费率从0.1%降至0.01% 。该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，今年二季度 ，信息披露 、同比下降0.07个百分点。一些理财公司人士表示无奈 。在低利率的背景下 ，理财公司是比较卷的一类机构 。主要是为了争夺管理规模 ，由于渠道端拥有强势话语权 ，而销售服务费率则较少被触及 。对销售服务费甚少触及 。理财公司降费潮再次来袭 ，管理费是理财公司营业收入的重要来源 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例 ，占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。除响应监管降费让利的政策导向外 ，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，15% 、目前 ，